Zhonghui Futures: Cuprul continuă să fie la reducere
După întoarcerea din vacanța Festivalului de primăvară, terminalele din aval sunt încă în extrasezon pentru consum. Piața spot de cupru are tranzacții relativ ușoare și funcționează practic cu reducere. Reducerea medie după vacanță este de aproximativ 50 de yuani/tonă. În contextul acumulării de stocuri interne de cupru în timpul vacanței și al performanței slabe a comenzilor la cerere, companiile din aval efectuează în mare parte livrarea și circulația prin comenzi pe termen lung.
Activitatea tranzacțiilor nu este ridicată
După vacanța Festivalului de primăvară din acest an, aceasta coincide cu termenul de livrare al contractului Shanghai Copper 2402. Conform statisticilor, contractul Shanghai Copper 2402 al ultimului schimb a arătat un volum de livrare de 73.250 de tone, iar bonul zilnic de depozit zilnic al ultimului schimb a arătat un bon de depozit de 98.733 de tone, livrarea fiind de aproximativ 74,20%. Prin urmare, stocurile sociale interne de cupru electrolitic vor crește semnificativ după vacanță, creșterea fiind concentrată în principal în zonele de consum majore, cum ar fi Shanghai, Jiangsu și Guangdong.
În a doua jumătate a săptămânii, piața internă a cuprului a introdus termenul de livrare a unor comenzi pe termen lung. Deținătorii au livrat mai multe comenzi pe termen lung în aval. Pe fondul performanței slabe a comenzilor, unele companii din aval au planificat să transfere stocuri prin comenzi pe termen lung, iar tranzacțiile au fost finalizate pe piața spot. Activitatea este relativ scăzută, iar prețurile spot ale cuprului sunt în mare parte reduse.
Stocurile globale de cupru dau semne clare de revenire. Începând cu 23 februarie, stocurile totale de cupru ale LME, COMEX, SHFE și Shanghai Free Trade Zone erau de aproximativ 364.800 de tone, o creștere semnificativă de 98,000 tone față de luna precedentă. Dintre acestea, stocul de cupru LME a scăzut cu 14,000 tone față de săptămâna trecută, iar ponderea bonurilor de depozit anulate a rămas în jur de 18%; inventarul de cupru din perioada anterioară a acumulat semnificativ la 95,000 tone, depășind nivelul din aceeași perioadă din anii precedenți. În timpul sărbătorii Festivalului de primăvară, stocurile de cupru din zonele principale din China au crescut brusc cu 117.400 de tone, până la 285.700 de tone, comparativ cu înainte de sărbătoare, care a fost cea mai mare creștere din ultimii șase ani. Anul trecut, a crescut doar cu 39.400 de tone, iar creșterea medie în ultimii șase ani a fost de numai 6 Aproximativ 10,000 tone. Motivul principal este că majoritatea topitoriilor expediază mărfurile către depozite înainte de sărbători, astfel încât acestea să poată fi livrate la timp după sărbători, ceea ce face ca volumul de depozitare a cuprului din acest an să fie relativ mare. Cu toate acestea, partea de consumator își revine încet după sărbători, ceea ce accelerează ritmul acumulării interne de stocare a cuprului.
Terminalul așteaptă recuperarea
La începutul anului 2024, capacitatea de topire a cuprului va menține creșterea. În ianuarie, producția de cupru electrolitic a Chinei a fost de 969.800 de tone, o scădere lunară de 2,96% și o creștere de la an la an de 13,65%. Creșterea a fost de 116.500 de tone, o creștere de 16.200 de tone față de cele 953.600 de tone așteptate. Rata de utilizare a capacității principalelor întreprinderi de topire din țară a fost de 81,58%. În ianuarie, unele topitorii interne au suferit renovări tehnice sau relocari, precum și unele rafinării din regiunea de nord-vest închise pentru conservarea căldurii etc., ceea ce a dus la o ușoară scădere lunară a producției în ianuarie. În prezent, perturbările la minele de cupru de peste mări continuă, iar rata de creștere a ofertei globale de concentrat a fost redusă cu aproape 1 punct procentual în acest an. Deși producția internă de cupru rafinat în ianuarie nu a fost afectată de oferta strânsă de concentrat de cupru, costurile ridicate ar putea obliga topitorii să înceapă planuri de întreținere centralizată pentru al doilea trimestru înainte de termen.
În ceea ce privește cererea din aval, comenzile din aval după Festivalul de primăvară din 2024 sunt mai mici decât cele de după Anul Nou Lunar din anii precedenți, iar achizițiile spot de cupru electrolitic sunt slabe. Mai exact, majoritatea companiilor producătoare de tije din cupru rafinat și-au reluat activitatea după sărbătoare, dar comenzile au scăzut de la an la an; rata de operare a companiilor de cablu și sârmă și-a revenit lent, iar noi comenzi nu au fost încă reflectate; industriile de tije și plăci și benzi de cupru au reluat producția una după alta, dar industria în ansamblu este relativ ușoară; cupru Sezonul de vârf pentru fabricile de țevi se apropie, iar comenzile au crescut față de anul trecut.
În general, după Festivalul de primăvară din 2024, noile comenzi în industria cuprului din aval vor scădea comparativ cu anii precedenți, dar stocurile de materii prime sunt în general relativ scăzute. Conform regulilor din anii precedenți, companiile din aval își vor relua activitatea una după alta după a cincisprezecea zi a primei luni lunare. Este de așteptat ca consumul spot de cupru să se îmbunătățească și vom continua să acordăm atenție situației de reaprovizionare a terminalelor din aval.
